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© Reuters. Une femme entre dans un magasin à côté d’un panneau annonçant des offres d’emploi à Times Square à New York, New York, États-Unis, le 6 août 2021. REUTERS/Eduardo Munoz
LONDRES (Reuters) – Les vacances du 4 juillet aux États-Unis pourraient bien apporter un début de semaine tranquille pour les marchés mondiaux. Mais ne pariez pas là-dessus.
La Chine et le Japon s’inquiètent de la faiblesse des devises, ce qui signifie que les investisseurs sont attentifs aux signes d’action des autorités. La banque centrale australienne se réunit et l’indicateur économique américain le plus surveillé est sorti vendredi.
Voici un aperçu de la semaine à venir sur les marchés de Lewis Krauskopf à New York, Kevin Buckland à Tokyo et Naomi Rovnick, Amanda Cooper et Karin Strohecker à Londres.
1/ TEMPS POUR CERTAINS NON AGRICOLES
Les investisseurs pariant sur la résilience de l’économie américaine ont trouvé du réconfort dans la solidité du marché du travail. Mais sa solidité sera mise à l’épreuve par le rapport mensuel sur l’emploi du 7 juillet.
Les économistes interrogés par Reuters s’attendent à ce que 225 000 nouveaux emplois aient été créés en juin, un ralentissement par rapport à la récente croissance mensuelle.
En mai, la masse salariale non agricole a augmenté de 339 000, bien au-dessus des estimations, bien qu’une flambée du taux de chômage à un sommet de sept mois de 3,7 % ait suggéré que les conditions du marché du travail s’atténuaient.
Le rapport sur l’emploi intervient après que la Réserve fédérale n’a pas relevé ses taux en juin après les avoir relevés lors de 10 réunions consécutives. Les investisseurs s’attendent à ce que la Fed reprenne sa hausse en juillet. Bien sûr, si le marché du travail s’affaiblit plus que prévu, une telle décision pourrait être remise en question.
Après tout, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les taux d’intérêt évolueraient à un « rythme prudent » à partir d’ici.
2/ LE BLUES DE CHINE
La faiblesse des données chinoises renforce les spéculations selon lesquelles Pékin est prêt à stimuler une économie en perte de vitesse et à soutenir une monnaie qui s’affaiblit.
Les données de lundi ont montré que l’indice des directeurs d’achats chinois Caixin/S&P Global Manufacturing a baissé à 50,5 en juin contre 50,9 en mai.
La faible confiance des consommateurs et un marché immobilier terne ont contribué à faire chuter les actions chinoises d’environ 5 % au cours du dernier trimestre. Le yuan a perdu environ 4,6 % par rapport au dollar depuis le début de l’année. En fixant une fourchette de négociation plus forte que prévu pour sa devise le 27 juin, la Chine a peut-être laissé entendre que la politique économique passe en mode de relance. Pour maintenir la croissance du PIB en 2023 au-dessus de 5 %, les autorités devraient continuer à réduire les taux, renforcer le soutien aux acheteurs de logements et augmenter les investissements dans la fabrication de haute technologie. Et si la croissance se détériore davantage, une réponse « plus agressive » est probable, selon les analystes.
3/ COUP DE FOUDRE ?
Les investisseurs portant des minerves doivent être australiens.
La Reserve Bank of Australia et les données économiques ont conspiré pour donner aux marchés des cas répétés de coups de fouet avant la décision politique très attendue de mardi.
Les données résilientes des ventes au détail jeudi ont suggéré un certain coussin pour une nouvelle hausse des taux, un jour après qu’une chute brutale de l’inflation à la consommation à un creux de 13 ans a vu une réduction agressive des paris de resserrement.
Auparavant, un rapport sur l’emploi à succès au milieu du mois avait vu les paris sur les hausses augmenter, après avoir été réduits à la suite des minutes étonnamment accommodantes de la réunion de juin, montrant que la décision de relever les taux était « finement équilibrée ».
Le résultat ? Les chances du marché ne sont que de 1 sur 3 pour une troisième augmentation consécutive d’un quart de point le 4 juillet et un dollar languissant à des creux de plusieurs semaines. Considérant que la randonnée de mai était également un appel de balle en ligne, les étirements du cou semblent conseillés.
4/ POUTINE ET LES MUTINEURS
La mutinerie de Wagner, la menace la plus grave à ce jour pour le régime de Vladimir Poutine en Russie, a peut-être été avortée, mais se répercutera longtemps. Tout changement dans la position de la Russie – ou dans l’élan derrière la guerre en Ukraine – pourrait se faire sentir de près ou de loin.
Les retombées immédiates se feraient sentir sur les marchés des matières premières à partir des céréales – les plus sensibles aux changements internes en Russie. Mais les effets d’entraînement, des pressions inflationnistes à l’aversion au risque en cas d’escalade majeure, pourraient avoir des conséquences considérables pour les pays et les entreprises qui ressentent déjà la chaleur de la hausse des taux.
Les retombées nationales du soulèvement sont également toujours en évolution. Deux des plus hauts généraux russes ont disparu de la vue du public tandis que le rouble s’effondrait à travers les 87 au niveau du dollar pour atteindre un creux de 15 mois en raison des risques politiques.
5/ LA CUPIDITÉ
L’inflation s’est atténuée après avoir atteint des sommets pluriannuels. Mais pour quiconque a visité un supermarché, mis du carburant dans sa voiture ou même payé des billets de concert dans les grandes économies, le coût de la vie reste élevé.
Les chercheurs du FMI calculent qu’au premier trimestre, les bénéfices des entreprises ont représenté 45 % de la hausse annuelle de l’inflation dans la zone euro, de loin le facteur contributif le plus important, et ce ratio est similaire ailleurs.
Il indique que les entreprises doivent renoncer à une partie de leurs bénéfices juteux si l’inflation veut revenir à la cible.
Il ne fait aucun doute que les banques centrales ont réussi à juguler l’inflation grâce à des hausses de taux. Entre-temps, les flux commerciaux se sont normalisés depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie, tandis que le coût de produits comme le blé, l’huile de tournesol ou le pétrole a diminué.
Alors que la lutte contre l’inflation est loin d’être terminée, attendez-vous à ce que les entreprises soient désormais soumises à un examen plus minutieux de la part des décideurs politiques et des consommateurs.