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Il n’est à la tête de la banque centrale japonaise que depuis avril.
(Photo : Reuters)
Düsseldorf Les prix plus élevés sont de plus en plus ancrés dans l’économie japonaise. En témoigne l’évolution de l’inflation sous-jacente en mars : elle est toujours à son plus haut niveau depuis plus de 40 ans.
Selon les données publiées vendredi par l’office statistique, les prix hors énergie et alimentation ont augmenté de 3,8% par rapport au même mois de l’année dernière. Les économistes s’attendaient à nouveau à une augmentation plus lente.
Le taux d’inflation sous-jacente est un bon indicateur de l’ampleur de la hausse des prix à tous les niveaux. Le taux au Japon est maintenant repassé sous la barre des 4 %. Cependant, c’était la dernière fois aussi haut en 1981.
Les nouvelles données sur les prix aiguisent l’attention avant la prochaine réunion de la Banque du Japon (BoJ) jeudi et vendredi (27 et 28 avril). C’est la première sous la direction du nouveau gouverneur de la banque centrale Kazuo Ueda. Cela ne peut pas être attribué directement à une aile de politique monétaire et est également le premier chef de banque centrale d’après-guerre avec une formation scientifique.
Son prédécesseur avait strictement adhéré au contrôle de la courbe des taux. Le taux d’intérêt des obligations à dix ans peut fluctuer d’un maximum de 50 points de base autour de zéro. Le taux d’intérêt des obligations à court terme est de moins 0,1 %. Cet instrument est coûteux et déformant, selon de nombreux experts. Dans aucun autre pays industrialisé, il n’y a encore des taux d’intérêt négatifs. La banque centrale achète également des obligations en très gros volumes et est le principal actionnaire du pays.
Cette stratégie vise à lutter contre la déflation – et elle ne correspond guère à des données de prix supérieures aux attentes. Le taux d’inflation en mars était supérieur à l’objectif de 2 % de la BoJ pour le douzième mois consécutif.
>> Lire ici : Le Japon entame une nouvelle expérience de politique monétaire
Il y a donc eu beaucoup de spéculations sur les marchés ces dernières semaines sur la ligne de politique monétaire du nouveau gouverneur de la banque centrale. Cependant, lors de sa première conférence de presse en tant que gouverneur, Ueda a fait valoir qu’il souhaitait poursuivre la stratégie pour le moment, bien qu’il ait également déclaré: «Chaque programme de politique monétaire a des aspects à la fois positifs et négatifs. Il faut les évaluer objectivement et choisir la politique la plus appropriée. » Ses propos de la semaine prochaine mériteront donc une attention particulière.
Les banques japonaises résistent
En tout état de cause, le système bancaire national semble bien préparé aux défis à venir. Dans son rapport semestriel sur la stabilité financière, la Banque du Japon atteste de la solidité des institutions.
Dans l’ensemble, le système financier japonais s’est montré stable, écrivent les autorités monétaires. Les banques disposaient d’une assise financière adéquate et ont bien résisté au durcissement mondial des conditions de financement.
Il n’y a pas de risque de contagion en raison des turbulences récentes entourant l’effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB) aux États-Unis. Aucune banque japonaise ne se trouve dans une situation comparable à celle de la SVB. Néanmoins, les perspectives d’avenir sont soumises à un degré élevé d’incertitude.
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