LONDRES – Aston Martin devra lever plus de fonds ou trouver un constructeur automobile avec qui s’associer avant de pouvoir redevenir une entreprise viable, a déclaré un analyste financier de premier plan.
Le constructeur automobile non rentable a levé 654 millions de livres (776 millions de dollars) en septembre via une émission de droits qui a fait du Fonds d’investissement public saoudien un investisseur majeur. La campagne de financement, la deuxième du constructeur automobile depuis sa cotation en 2018, visait en partie à rembourser la dette existante.
Malgré cela, la dette nette du constructeur automobile britannique est passée à 833 millions de livres fin septembre, contre 809 millions l’année précédente, selon les chiffres de la société.
« Aston Martin Lagonda est toujours considérée comme candidate à une future recapitalisation d’ici à ce que l’entreprise atteigne une structure d’exploitation viable, peut-être 2024 », a déclaré Philippe Houchois, analyste en chef des actions automobiles chez Jefferies, dans une note aux investisseurs.
Houchois estime qu’Aston Martin « prend du retard sur ses pairs » à l’échelle industrielle alors qu’elle se bat pour inverser une série de trimestres non rentables et se rapprocher des marges réalisées par des rivaux tels que Bentley et Ferrari.
« Les investisseurs doivent soit être prêts à recapitaliser à nouveau l’entreprise une fois que les opérations auront atteint des paramètres viables, soit croire qu’un OEM interviendra et fournira l’échelle manquante à AML », a écrit Houchois.
L’analyste a déclaré que le chinois Geely Auto, qui a accumulé 7,6% d’Aston Martin sur le marché libre, ne serait pas en mesure de fournir la technologie dont Aston Martin a besoin. « Nous ne voyons pas comment Geely correspond à ce profil », a-t-il écrit.
Aston Martin est presque unique parmi les constructeurs automobiles de luxe à fonctionner de manière autonome, avec uniquement la fourniture de moteurs et l’architecture électronique fournies par l’actionnaire minoritaire Mercedes-Benz.
« Porsche, Bentley, Lamborghini, Rolls-Royce – ils ne sont pas autonomes. Ils ont tous besoin d’une échelle fournie par le parent », a déclaré Houchois Actualité automobile Europe.
Mercedes a d’abord formé un partenariat avec Aston Martin en 2013 et l’a élargi en 2020 avec un accord pour augmenter sa participation de 2,6% à un maximum de 20% sur une période de trois ans en échange de l’accès d’Aston aux nouvelles technologies Mercedes.
Cependant, la participation de Mercedes a été réduite à 9,7% après l’émission d’actions de septembre.
Malgré une longue histoire de non-rentabilité, Aston Martin a survécu grâce à la volonté des investisseurs d’acheter la marque emblématique.
« Il y a de la valeur dans la marque elle-même », a déclaré Houchois.
L’actuel propriétaire majoritaire, Lawrence Stroll, a renfloué l’entreprise en 2020 et a réécrit le plan d’affaires de l’entreprise.
« Une chose que Lawrence Stroll a bien faite est la restriction de l’offre et les prix des transactions s’améliorent », a déclaré Houchois.
Le prix de vente moyen de la société a bondi à 195 000 livres (232 175 dollars) jusqu’en septembre, contre 157 000 livres à la même période l’année dernière, selon les chiffres de la société.
Les ventes de véhicules, cependant, ont été touchées par des problèmes d’approvisionnement cette année, élargissant la perte d’exploitation de la société au troisième trimestre à 58,5 millions de livres, contre 30,2 millions un an plus tôt.
Aston Martin n’a pas répondu à une demande de commentaire.