- Le ralentissement de la croissance des loyers américains pourrait signifier que la menace inflationniste s’estompe, a déclaré Paul Krugman.
- Le lauréat du prix Nobel a déclaré que le boom du travail à distance avait provoqué une augmentation du rythme des augmentations de loyer.
- Krugman a noté que le ralentissement est susceptible d’avoir un impact important mais retardé sur l’inflation.
La pandémie de COVID-19 a déclenché un boom du travail à distance, incitant de nombreux Américains à améliorer leurs espaces de vie en louant des appartements plus grands et en achetant des maisons plus grandes.
La flambée de la demande de logements a alimenté une flambée historique de l’inflation cette année, mais cette pression à la hausse sur les prix semble maintenant s’atténuer, a déclaré Paul Krugman dans une chronique du New York Times publiée mardi.
L’économiste lauréat du prix Nobel a souligné l’indice des loyers de Zillow, qui montre que le taux de croissance des loyers a fortement ralenti ces derniers mois, et a atteint son plus bas niveau depuis début 2021 en octobre.
Il a suggéré que cela pourrait refléter le passage au travail à distance maintenant en grande partie terminé et la libération de davantage de logements locatifs, ce qui signifie que l’offre a rattrapé la demande et que les loyers commencent à se normaliser.
Krugman a noté que le logement représente plus de 30 % de l’indice des prix à la consommation et 40 % de l’IPC de base, qui exclut les aliments et l’énergie. Par conséquent, une croissance plus lente des loyers pourrait réduire considérablement l’inflation.
« Une plus grande quantité d’inflation récente semble maintenant plus transitoire que de nombreux économistes ne le disaient il y a encore quelques mois », a-t-il déclaré. « En tant que moteur de l’inflation, au moins, cet effet s’estompe. »
Cependant, l’auteur et ancien professeur de Princeton a averti que la tendance n’apparaîtra pas dans les données de l’IPC avant un certain temps, car la jauge d’inflation se concentre sur le loyer équivalent des propriétaires (une estimation de ce que les propriétaires paieraient en loyer sur la base des taux du marché) et les loyers payés par les personnes sur les baux existants, au lieu des nouveaux locataires.
« Les mesures standard de l’inflation sont bien en retard par rapport à l’évolution rapide de la situation économique », a déclaré Krugman.
Pourtant, un marché locatif plus froid ne signifie pas nécessairement la fin des problèmes d’inflation aux États-Unis, a-t-il noté. « Alors que les chiffres officiels exagèrent sûrement l’entêtement de l’inflation, je ne suis pas prêt à regarder ces chiffres alternatifs et à dire que notre problème d’inflation est déjà résolu. »
L’inflation a grimpé à 9,1 %, son plus haut niveau en 40 ans, en juillet, et est restée proche de 8 % en octobre. La Réserve fédérale a réagi en augmentant les taux d’intérêt de presque zéro en mars à une fourchette de 3,75 % et 4 % dans le but de refroidir l’économie et de freiner la hausse des prix.
Krugman a récemment laissé entendre que l’inflation sous-jacente aux États-Unis pourrait déjà s’être refroidie à 4 %. Il a également averti que des taux hypothécaires plus élevés menacent de faire chuter le marché du logement, et qu’un dollar américain fort pourrait marteler la demande d’exportations, entraînant une récession douloureuse.
De plus, il a averti que la Fed pourrait exagérer avec ses hausses de taux, exposant les États-Unis à un risque de ralentissement inutilement prononcé. Maintenant que la croissance des loyers semble diminuer, Krugman est probablement plus convaincu de ce point de vue.
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