Les actions des sociétés du groupe Adani ont chuté après que l’investisseur américain Hindenburg Research a déclaré qu’il vendait à découvert les actions du conglomérat et a accusé les sociétés détenues par l’homme le plus riche d’Asie de manipulation « effrontée » du marché et de fraude comptable.
La société phare du milliardaire Gautam Adani, Adani Enterprises et Adani Ports and Special Economic Zone, a chuté de 3,7% et 7,3% respectivement mercredi malgré des flottements libres relativement faibles.
Cela est venu après que Hindenburg, une société de recherche en investissement basée aux États-Unis et spécialisée dans la vente à découvert activiste, ait formulé de nombreuses allégations de prétendues fautes professionnelles d’entreprise à la suite d’une enquête de deux ans sur les sociétés du magnat.
Les cimentiers ACC et Ambuja Cements, les récentes acquisitions de M. Adani qui sont plus largement commercialisées, ont chuté de 7,2% et 9,7%.
L’obligation en dollars de 2032 émise par Adani Ports a coulé de 7 cents à 71,5 cents sur le dollar, sa plus forte baisse depuis son émission en 2021, selon les données compilées par Bloomberg.
Le billet d’Adani Green Energy venant à échéance en 2024 a chuté de 2,7 cents à 92 cents, le plus élevé en trois mois.
Le rapport de Hindenburg du 24 janvier, constituant les opinions de la société de recherche et des commentaires d’enquête où les lecteurs sont informés que l’utilisation du rapport est à leurs risques et périls, détaille un réseau d’entités fictives offshore contrôlées par la famille Adani dans des paradis fiscaux. Il affirme que ceux-ci ont été utilisés pour faciliter la corruption, le blanchiment d’argent et le vol des contribuables, tout en siphonnant l’argent des sociétés cotées du groupe.
Le rapport est « une combinaison malveillante de désinformation sélective et d’allégations obsolètes, sans fondement et discréditées », a déclaré Jugeshinder Singh, directeur financier du groupe Adani.
Le rapport a été publié le même jour qu’une vente d’actions clés d’Adani Enterprises, visant à attirer un réseau plus large d’investisseurs, devrait être ouverte à la souscription.
Le timing « trahit clairement une intention effrontée et mala fide de saper » et de nuire au plan de vente d’actions, a déclaré M. Singh.
La bordée de Hindenburg arrive à un moment critique pour le magnat des ports à l’électricité.
M. Adani cherche à accroître son profil international et se lance de manière agressive dans de nouvelles entreprises, notamment le ciment et les médias, dans sa base de pouvoir de l’Inde, où il semble entretenir une relation étroite avec le Premier ministre Narendra Modi.
Les plans d’expansion de l’empire Adani sont étroitement alignés sur les objectifs de développement et économiques du gouvernement.
M. Adani a fait grimper l’indice Bloomberg Billionaire l’année dernière devant Bill Gates et Warren Buffett, et sa fortune s’élève désormais à 118,9 milliards de dollars, ce qui en fait la quatrième personne la plus riche du monde.
Alors que de nombreuses allégations faites par Hindenburg contre M. Adani étaient déjà connues, y compris les surévaluations et les participations concentrées d’investisseurs mauriciens dans ses sociétés, certains détails glanés dans l’ensemble du registre mauricien ont été rendus publics pour la première fois, a déclaré Brian Freitas, un analyste basé à Auckland qui publie des recherches indépendantes sur le site Web Smartkarma.
« Cela ne mettra pas seulement en lumière le groupe, mais aussi la gouvernance d’entreprise en Inde », a déclaré M. Freitas.
Mais il est peu probable que le rapport ait « un impact important sur l’offre de suivi, car la société aurait veillé à ce qu’il y ait une demande suffisante pour que le livre soit couvert ».
Équipe de recherche de premier plan, Hindenburg est surtout connue pour ses rapports critiques sur l’espace des véhicules électriques. Il a joué un rôle déterminant dans la chute du fondateur de la société de camions électriques Nikola, qui a été accusé par Hindenburg en 2020 d’être construit sur des «dizaines de mensonges».
Le fondateur de Nikola, Trevor Milton, a finalement démissionné de son poste de président et a été reconnu coupable de fraude en valeurs mobilières. Les cibles plus récentes incluent Clover Health et Lordstown Motors.
Hindenburg a déclaré avoir pris une position courte sur les sociétés de M. Adani par le biais d’obligations négociées aux États-Unis et d’instruments dérivés non négociés en Inde.
Certaines de leurs principales allégations incluent : le réseau fictif offshore semble être utilisé pour la manipulation des bénéfices ; Adani Group a déjà fait l’objet de quatre enquêtes gouvernementales majeures concernant des allégations de fraude ; et que l’auditeur « ne semble guère capable d’un travail d’audit complexe » alors qu’Adani Enterprises compte à elle seule 156 filiales et de nombreuses autres coentreprises.
Les sociétés d’Adani se négocient à des ratios cours/bénéfices plusieurs fois supérieurs à ceux des sociétés homologues en Inde et dans le monde, y compris les sociétés de l’empire Reliance du magnat rival Mukesh Ambani – le prédécesseur de M. Adani en tant qu’homme le plus riche d’Asie.
Certains signes indiquent que la course haussière ralentit, la plupart des actions du groupe Adani commençant l’année avec des baisses avant même le rapport de Hindenburg.
Les investisseurs et les analystes ont également fait part de leurs inquiétudes concernant les niveaux élevés d’endettement observés dans les unités cotées de l’empire.
La dette brute de six entreprises Adani – Adani Enterprises, Adani Green Energy, Adani Ports, Adani Power, Adani Total Gas et Adani Transmission – s’élevait à 1,88 billion de roupies (23 milliards de dollars) à la fin mars 2022.
« Même si vous ignorez les conclusions de notre enquête et prenez les finances du groupe Adani à leur valeur nominale, ses sept principales sociétés cotées ont une baisse de 85% uniquement sur une base fondamentale en raison de valorisations exorbitantes », a déclaré Hindenburg dans le rapport.
Mis à jour : 25 janvier 2023, 10 h 36