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Par Barani Krishnan
Investing.com — Les opposants au rallye de l’or ont peut-être raison, encore une fois.
Les commentaires du « superhawk de la Fed » James Bullard selon lesquels des taux d’intérêt plus élevés pour plus longtemps seront le seul moyen pour la Réserve fédérale de ramener efficacement l’inflation à son objectif de 2 %, faisant tomber l’or de son perchoir de près de 1 800 $ l’once, envoyant le métal avec d’autres actifs à risque comme et plus bas pour la semaine alors que le dollar a rebondi par rapport aux creux de la semaine dernière.
Le lingot s’est installé à moins de 1 % sur la semaine et à environ un demi pour cent de moins vendredi, gardant intact son support de 1 750 $ l’once. Mais la vapeur du marché de la semaine dernière qui a donné aux contrats à terme sur l’or leur meilleure semaine en 30 mois semble s’évaporer, ont déclaré les commerçants.
Le contrat de référence des contrats à terme sur l’or américain a terminé la négociation de vendredi en baisse de 8,60 $ à 1 754,40 $ l’once sur le Comex de New York.
Pour la semaine, il a chuté de 15 $. La semaine dernière, l’or du Comex a augmenté de 92,80 $, soit 5,5 % – son maximum pendant une semaine en 2 ans et demi depuis un bond de 6,5 % au cours de la semaine jusqu’au 3 avril 2020.
Le , qui est suivi de plus près que les contrats à terme par certains traders, était à 1 749,01 $ l’once à 16h00 HE à New York (21h00 GMT).
La devise qui oppose le billet vert à l’euro, au yen, à la livre, au dollar canadien, à la couronne suédoise et au franc suisse, a progressé de 0,7 % sur la semaine. Il a chuté de 4% la semaine dernière en raison des attentes selon lesquelles la Fed pourrait opter pour des hausses de taux de plus petite taille à l’avenir – une notion que Bullard a pratiquement tuée.
« Je ne suis plus vraiment optimiste sur l’or », a déclaré Phillip Streible, stratège en chef du marché chez Blue Line Futures à Chicago. « Comme la plupart, je m’attendais à une nette cassure au-dessus de 1 800 $. Mais cela ne s’est pas produit, et ce ne sera probablement pas le cas après ce qu’a dit Bullard.
L’inflation américaine reste « inacceptablement élevée » pour que la Fed abandonne les hausses de taux géantes au profit de hausses plus modestes seulement, a déclaré jeudi Bullard, président de la Réserve fédérale de St. Louis.
« Jusqu’à présent, le changement d’orientation de la politique monétaire semble n’avoir eu que des effets limités sur l’inflation observée », a déclaré Bullard dans une analyse de la Fed de Saint-Louis qui a débattu du régime de taux approprié pour la banque centrale après six depuis mars.
L’inflation, telle que mesurée par le , ou IPC, a augmenté de 7,7 % au cours de l’année jusqu’en octobre, progressant à son rythme le plus lent en neuf mois. Auparavant, l’IPC avait augmenté de 9,1 % au cours des 12 mois se terminant en juin, sa croissance la plus rapide en quatre décennies.
La baisse de l’IPC est survenue après que la Fed a ajouté 375 points de base entre mars et novembre aux taux, qui n’étaient auparavant qu’à 25 points. Malgré l’offre agressive de la banque centrale pour faire baisser les prix, l’IPC reste à plus de trois fois l’objectif de la Fed, qui s’est engagée à ramener l’inflation à son objectif de 2 %.
La plupart des économistes pensent cependant que l’assouplissement de l’IPC incitera la Fed à opter pour une hausse des taux de 50 points de base en décembre, après quatre hausses consécutives de 75 points de base entre juin et novembre.
Bullard a noté que le Federal Open Market Committee, ou FOMC, chargé de la politique de la banque centrale, recherchait un futur régime de taux qui serait « suffisamment restrictif ».
« Bien que le taux directeur ait considérablement augmenté cette année, il n’a pas encore atteint un niveau qui pourrait être justifié comme suffisamment restrictif, selon cette analyse, même avec des hypothèses généreuses », a déclaré Bullard. « Pour atteindre un niveau suffisamment restrictif, le taux directeur devra encore être augmenté. »
Bien que Bullard n’ait pas précisé quel devrait être le taux futur, il a noté qu’il existait actuellement des hypothèses « généreuses » qui favorisaient une politique plus accommodante plutôt qu’une politique plus belliciste.
Bullard a également déclaré qu’il préférerait que les taux atteignent un sommet d’au moins 5% à 5,25% avant qu’une pause puisse être envisagée. Les taux s’élèvent actuellement à un sommet de 4 %.
Sur la question de la désinflation, il a déclaré que les prix du marché suggèrent que cela se produira probablement dans le courant de 2023.
Les analystes ont déclaré que Bullard, qui a acquis la réputation d’un superhawk de la Fed, avait clairement coupé les voiles de l’or.
« Il semble que les négociants en lingots écoutent davantage les derniers discours de la Fed que les négociants en actions », a déclaré Ed Moya, analyste de la plateforme de trading en ligne OANDA. « Les données économiques donnent aux États-Unis une image mitigée en ce moment, mais une grande partie de la résilience du marché du travail et de l’activité des usines suggère que l’inflation pourrait être collante au prochain trimestre, ce qui pourrait soutenir les faucons de la Fed. »
Moya a également déclaré que la voie de la moindre résistance pour l’or était plus basse et que cela pourrait continuer si le procès-verbal de la réunion du FOMC de novembre, prévue de manière imminente, soutenait l’idée que le taux de décembre pourrait encore être belliciste. L’or Comex a atteint 1 791,80 $ mardi, son plus haut depuis le 12 août. Il a redonné environ 37 $, ou 2 %, depuis ce sommet.
« La Fed voudra garder toutes les options de resserrement disponibles et elle dira probablement qu’une augmentation de taux d’un demi-point ne signifie pas qu’elle est à la fin de son cycle de resserrement », a ajouté Moya.