NEW DELHI : les banques centrales des marchés émergents ont stocké réserves en dollars ces dernières années, reflétant les leçons tirées des crises précédentes, et ces tampons sont limités et doivent être utilisés avec prudence, a déclaré un blog du Fonds monétaire international (FMI).
« Les pays doivent préserver des réserves de change vitales pour faire face à des sorties et des troubles potentiellement pires à l’avenir. Ceux qui le peuvent devraient rétablir les lignes de swap avec les banques centrales des économies avancées », a déclaré sur un blog le premier directeur général adjoint du FMI. Gita Gopinathet l’économiste en chef du FMI Pierre-Olivier Gourinchas.
Un reportage de Bloomberg a déclaré vendredi que les gouvernements asiatiques avaient dépensé plus de 28 milliards de dollars en réserves de change au cours du seul mois de septembre pour défendre leurs devises contre un dollar fort. Ce nombre s’élève à 50 milliards de dollars lorsque le Japon est inclus. Dollar Les ventes dans la région au cours des neuf premiers mois de l’année ont atteint environ 89 milliards de dollars, Japon compris, a déclaré Bloomberg.
Les auteurs du FMI ont également déclaré que la réponse appropriée à cela est de permettre au taux de change de s’ajuster, tout en utilisant la politique monétaire pour maintenir l’inflation proche de son objectif. « Le prix plus élevé des biens importés contribuera à apporter l’ajustement nécessaire aux chocs fondamentaux car il réduit les importations, ce qui contribue à son tour à réduire l’accumulation de la dette extérieure. La politique budgétaire devrait être utilisée pour soutenir les plus vulnérables sans compromettre les objectifs d’inflation », ont déclaré les auteurs.
Ils ont également déclaré que la réponse politique appropriée aux pressions à la dépréciation nécessite de se concentrer sur les moteurs de la variation du taux de change et sur les signes de perturbations du marché.
« Plus précisément, l’intervention de change ne devrait pas se substituer à un ajustement justifié des politiques macroéconomiques. Il y a un rôle à jouer pour intervenir temporairement lorsque les mouvements de devises augmentent considérablement les risques pour la stabilité financière et/ou perturbent de manière significative la capacité de la banque centrale à maintenir la stabilité des prix », ont déclaré les auteurs dans leur blog, intitulé « Comment les pays devraient réagir à la force du dollar ». ‘.
Ils ont déclaré que des mesures supplémentaires sont également nécessaires pour faire face à plusieurs risques à la baisse à l’horizon. « Il est important de noter que nous pourrions assister à des turbulences bien plus importantes sur les marchés financiers, y compris une perte soudaine d’appétit pour les actifs des marchés émergents qui provoque d’importantes sorties de capitaux, alors que les investisseurs se replient sur des actifs sûrs », selon le blog.
Les auteurs ont déclaré que le dollar est à son plus haut niveau depuis 2000, après s’être apprécié de 22% contre le yen, de 13% contre l’euro et de 6% contre les devises des marchés émergents depuis le début de cette année. « Un tel renforcement en quelques mois a des implications macroéconomiques importantes pour presque tous les pays, étant donné la domination du dollar dans le commerce et la finance internationaux », a déclaré le blog.
Alors que la part des États-Unis dans les exportations mondiales de marchandises est passée de 12 % à 8 % depuis 2000, la part du dollar dans les exportations mondiales s’est maintenue à environ 40 %. Pour de nombreux pays qui luttent pour faire baisser l’inflation, l’affaiblissement de leur monnaie par rapport au dollar a rendu la lutte plus difficile, a-t-il déclaré.
« En moyenne, la répercussion estimée d’une appréciation de 10 % du dollar sur l’inflation est de 1 %. Ces pressions sont particulièrement aiguës sur les marchés émergents, reflétant leur plus grande dépendance aux importations et leur plus grande part d’importations facturées en dollars par rapport aux économies avancées », ont déclaré les responsables du FMI sur leur blog.
« Les pays doivent préserver des réserves de change vitales pour faire face à des sorties et des troubles potentiellement pires à l’avenir. Ceux qui le peuvent devraient rétablir les lignes de swap avec les banques centrales des économies avancées », a déclaré sur un blog le premier directeur général adjoint du FMI. Gita Gopinathet l’économiste en chef du FMI Pierre-Olivier Gourinchas.
Un reportage de Bloomberg a déclaré vendredi que les gouvernements asiatiques avaient dépensé plus de 28 milliards de dollars en réserves de change au cours du seul mois de septembre pour défendre leurs devises contre un dollar fort. Ce nombre s’élève à 50 milliards de dollars lorsque le Japon est inclus. Dollar Les ventes dans la région au cours des neuf premiers mois de l’année ont atteint environ 89 milliards de dollars, Japon compris, a déclaré Bloomberg.
Les auteurs du FMI ont également déclaré que la réponse appropriée à cela est de permettre au taux de change de s’ajuster, tout en utilisant la politique monétaire pour maintenir l’inflation proche de son objectif. « Le prix plus élevé des biens importés contribuera à apporter l’ajustement nécessaire aux chocs fondamentaux car il réduit les importations, ce qui contribue à son tour à réduire l’accumulation de la dette extérieure. La politique budgétaire devrait être utilisée pour soutenir les plus vulnérables sans compromettre les objectifs d’inflation », ont déclaré les auteurs.
Ils ont également déclaré que la réponse politique appropriée aux pressions à la dépréciation nécessite de se concentrer sur les moteurs de la variation du taux de change et sur les signes de perturbations du marché.
« Plus précisément, l’intervention de change ne devrait pas se substituer à un ajustement justifié des politiques macroéconomiques. Il y a un rôle à jouer pour intervenir temporairement lorsque les mouvements de devises augmentent considérablement les risques pour la stabilité financière et/ou perturbent de manière significative la capacité de la banque centrale à maintenir la stabilité des prix », ont déclaré les auteurs dans leur blog, intitulé « Comment les pays devraient réagir à la force du dollar ». ‘.
Ils ont déclaré que des mesures supplémentaires sont également nécessaires pour faire face à plusieurs risques à la baisse à l’horizon. « Il est important de noter que nous pourrions assister à des turbulences bien plus importantes sur les marchés financiers, y compris une perte soudaine d’appétit pour les actifs des marchés émergents qui provoque d’importantes sorties de capitaux, alors que les investisseurs se replient sur des actifs sûrs », selon le blog.
Les auteurs ont déclaré que le dollar est à son plus haut niveau depuis 2000, après s’être apprécié de 22% contre le yen, de 13% contre l’euro et de 6% contre les devises des marchés émergents depuis le début de cette année. « Un tel renforcement en quelques mois a des implications macroéconomiques importantes pour presque tous les pays, étant donné la domination du dollar dans le commerce et la finance internationaux », a déclaré le blog.
Alors que la part des États-Unis dans les exportations mondiales de marchandises est passée de 12 % à 8 % depuis 2000, la part du dollar dans les exportations mondiales s’est maintenue à environ 40 %. Pour de nombreux pays qui luttent pour faire baisser l’inflation, l’affaiblissement de leur monnaie par rapport au dollar a rendu la lutte plus difficile, a-t-il déclaré.
« En moyenne, la répercussion estimée d’une appréciation de 10 % du dollar sur l’inflation est de 1 %. Ces pressions sont particulièrement aiguës sur les marchés émergents, reflétant leur plus grande dépendance aux importations et leur plus grande part d’importations facturées en dollars par rapport aux économies avancées », ont déclaré les responsables du FMI sur leur blog.