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Le rendement moyen des obligations des constructeurs automobiles européens a grimpé à 4,15%, essentiellement une mesure de combien il en coûterait à l’industrie pour vendre de nouveaux billets, selon un indice Bloomberg.
C’est environ le double du taux d’intérêt que les entreprises paient sur la dette existante, actuellement à 2,14 %, selon les données.
La branche prêteuse de BMW, BMW Finance, a récemment émis 2 milliards d’euros d’obligations avec des coupons compris entre 3,25% et 3,625%. Cela se compare aux obligations en euros à taux fixe arrivant à échéance cette année avec des coupons d’au moins 3 points de pourcentage de moins que les nouvelles, ce qui implique un coût supplémentaire de 50 millions d’euros par an, selon les calculs de Bloomberg.
La question plus large pour l’industrie est de savoir si les consommateurs seront en mesure de se permettre des prêts automobiles plus coûteux alors que l’inflation érode déjà les revenus, ou s’ils choisiront de conduire des véhicules plus anciens plus longtemps et retarderont les nouveaux achats.
Certains analystes ont émis l’hypothèse que les constructeurs automobiles pourraient choisir de maintenir des taux d’intérêt bas, même si cela érode la rentabilité de leurs unités de financement, dans l’espoir de combler la différence avec des ventes plus élevées.
Jusqu’à présent, les consommateurs ont fait preuve de résilience malgré une inflation plus rapide.
Le carnet de commandes que les constructeurs automobiles ont accumulé pendant la pandémie a donné de solides résultats trimestriels alors que les chaînes d’approvisionnement se normalisent, les ventes d’automobiles en Europe augmentant pendant neuf mois consécutifs.
Mais la demande a montré des signes de déclin dans la puissance économique de la région – les commandes intérieures des constructeurs automobiles allemands ont chuté de 30% au cours des quatre premiers mois de l’année – et les analystes estiment que les entreprises vont perdre une partie de leur pouvoir de fixation des prix.
« Des coûts de financement plus élevés ont un impact absolu sur la rentabilité des bras financiers des constructeurs automobiles », a déclaré Joel Levington, analyste du crédit chez Bloomberg Intelligence.
« Les constructeurs automobiles devront décider comment contourner l’abordabilité. Abandonnent-ils les prix, ajoutent-ils des incitations ou offrent-ils des tarifs bon marché comme mécanismes d’achat d’un véhicule ? »