- Il est temps de se tourner vers des actions de valeur comme l’énergie et la santé alors que les taux d’intérêt augmentent, selon le stratège en chef des actions américaines de Goldman Sachs.
- « Les taux augmentent, et nous recherchons donc de la valeur. Ce sera la stratégie et le livre de jeu pour cette année », a déclaré David Kostin à Bloomberg TV.
- Les rendements du marché de l’année dernière ont été exceptionnellement tirés par des facteurs macroéconomiques, mais cela commence à s’inverser cette année, a-t-il ajouté.
Il est temps de se tourner vers les actions de valeur de secteurs tels que l’énergie et la santé étant donné que les taux d’intérêt augmentent, selon le stratège en chef des actions américaines de Goldman Sachs, David Kostin.
« Les taux augmentent, et nous recherchons donc de la valeur. Ce sera la stratégie et le livre de jeu pour cette année », a déclaré Kostin à Bloomberg TV mercredi.
« Il y a une part beaucoup plus importante des bénéfices qui proviennent de l’énergie par rapport à son poids sur le marché. Comme 10 % des bénéfices sur le marché et peut-être 5 % de la capitalisation boursière, cela suggère donc que les bénéfices seront probablement beaucoup plus élevés là-bas, » il ajouta.
Les actions de valeur, dont la santé est plus étroitement liée à l’économie, ont tendance à être plus résistantes à des taux d’intérêt et à une inflation plus élevés que les secteurs plus risqués tels que la technologie. Les grandes majors pétrolières ont enregistré des bénéfices records pour 2022, profitant des turbulences sur le marché de l’énergie déclenchées par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Les actions ont plongé mardi après que des données économiques plus solides que prévu aient suscité des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait continuer à augmenter les taux d’intérêt plus longtemps que prévu. L’indice S&P 500 des actions américaines a connu sa pire journée de l’année jusqu’à présent, clôturant au plus bas niveau depuis le 20 janvier – glissant sous les 4 000 $ pour la première fois en un mois.
La demande d’actions diminue généralement à mesure que les taux d’intérêt augmentent, les investisseurs recherchant des options plus sûres pour garer leur argent, comme les comptes d’épargne et les obligations qui offrent des rendements plus attrayants.
« L’environnement dans lequel nous sommes plus susceptibles d’être, c’est une trajectoire de taux plus visible que nous anticipons et il s’agira donc davantage d’une sélection de titres », a déclaré Kostin.
L’année dernière, jusqu’à 70% du rendement des actions étaient dus à des facteurs macroéconomiques, tandis que les 30% restants étaient basés sur des facteurs liés aux entreprises individuelles elles-mêmes, selon lui. Cela commence à s’inverser maintenant, et d’après l’histoire, 60% des rendements des actions sont généralement tirés par la performance des entreprises individuelles, a-t-il déclaré.
Goldman Sachs vise le S&P 500 pour terminer l’année à 4 000 – autour du niveau où il se trouve actuellement.
« Les actions se sont redressées alors que les taux baissaient, maintenant les taux remontent et les actions ont reculé. 4 000 $ est notre objectif pour la fin de l’année. Nous sommes actuellement à peu près à ce niveau », a déclaré Kostin.
Goldman Sachs a déclaré vendredi qu’il s’attendait à ce que la banque centrale américaine relève ses taux d’intérêt trois fois de plus cette année, après que les données publiées la semaine dernière aient suggéré des pressions inflationnistes persistantes et une résilience continue du marché du travail.